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帝亚吉欧作念了一个平直带来短期阵痛的决定。

北京本领2月25日下昼，酒业巨头帝亚吉欧表现了2026财年中期事迹：上半财年竣事净销售额104.6亿好意思元，谋划利润31.16亿好意思元，同比双双有机下滑2.8%。

“2026财年上半年的事迹证明休戚各半。”初度亮相财报会的帝亚吉欧新任CEO Dave Lewis默示，距离他本年1月1日认真上任还不到两个月。

21世纪经济报说念记者翻看财报珍爱到，2026财年上半年（即2025年下半年），帝亚吉欧在欧洲、拉好意思及非洲地区证明苍劲，但在好意思国、中国两大重要市集双双遇冷，抵消了其他市集的增长证明。

受此影响，帝亚吉欧再次调低了2026财年的事迹教唆，全年净销售额有机增速从底本的“持平到稍有下滑”救援为“下滑2%～3%”，谋划利润有机增速从底本的“低个位数增长”下调为“持平到低个位数增长”。此前表现一季报时帝亚吉欧依然下调过本财年级迹预期。

同期，帝亚吉欧董事会告示，本财年中期股息将旧年同期的40.5好意思分减半至每股20好意思分。

同期下调预期、削减股息的紧要决定，激发市集厉害响应，帝亚吉欧25日大跌15%，也连带株连了统统烈酒板块，保乐力加、东说念主头马君度、金巴利等同业股价举座下行。

不外在新任CEO看来，这是为了把执将来机遇而不得不作念的短期重荷决定。

“我入职仅数周，依然明晰看到帝亚吉欧靠近诸多紧要机遇，为了把执这些机遇咱们需要提高财务天真性，为此董事会决定将股息下调至更合理的水平，以加速财富欠债表的拓荒力度。”Dave Lewis默示，“咱们驯服这一举措是正确的，将确保帝亚吉欧巩固全球起初烈酒企业的地位，并在将来数年为股东创造更高价值。”

帝亚吉欧默示，在Dave Lewis的携带下，集团管制层正在对全球业务进行接续评估，Dave Lewis将在二季度向董事会提交对帝亚吉欧下一阶段的策略方针，并将在三季度认真向市集表现。

此外，有机构在问答才智提到帝亚吉欧关于水井坊等财富进一步出售的测度，对此Dave Lewis默示不予置评，强调帝亚吉欧不会以低于合理价值的价钱出售任何品牌。

在2月25日的中期事迹财报会上，帝亚吉欧新任CEO Dave Lewis显现，昔时七周，他依然走遍了好意思国、拉好意思、欧洲、中东、印度等市集。

21世纪经济报说念此前顺心过，Dave Lewis曾先后在英国集中利华、乐购超市濒临危急的时候扭转乾坤，被市集冠以“铁腕戴夫”的标语。

如今调节到酒业赛说念，Dave Lewis又是怎么看待帝亚吉欧现时所处的花式？将怎么破局？

初度公开与市集对话，新任CEO依然对烈酒业务默示了高度看好。

“烈酒是一个特等牢固的行业。”Dave Lewis向投资者默示。

恒久来看，他援用了一组数据：从2010年到2024年，全球烈酒销量增长了20%，全球烈酒（不含白酒）价值翻了一倍。

而在烈酒鸿沟，详细品类、销量、市集隐讳而言，帝亚吉欧是当之无愧的全球头号烈酒集团，其80%以上收入来自烈酒及预调酒，在烈酒赛说念处于中枢位置。

Dave Lewis给出的一组数据自满，2024年帝亚吉欧在全球烈酒行业（包括白酒、预调酒）的份额在9.6%，其中帝亚吉欧在海外烈酒品类的市集份额昔时十五年大部分时候王人守护在16%把握。

尤其是高端烈酒，在低迷时间相对质明更好。2025财年，在好意思国烈酒市集，帝亚吉欧在50好意思元+价钱带的份额占到22%，跨越市集平均7个点。而在上风的龙舌兰品类，帝亚吉欧在50好意思元+价钱带更所以53%的份额大幅起初。

短期来看，烈酒消顾虑智也还在。

Dave Lewis默示，从好意思国、英国、印度、墨西哥四大市集的调研来看，昔时一年来消耗者关于烈酒的立场并莫得出现根底变化。

既然如斯，帝亚吉欧在好意思国、中国双双下滑，该怎么清楚？

上半财年，帝亚吉欧在亚太地区净销售额有机下滑11%，在北好意思地区有机下滑6.8%，而在其他地区王人是增长，下滑最严重的恰是好意思国、中国市集，即就是前些年增长极为苍劲的龙舌兰品类也未能避免。

关于全球烈酒消耗下行，本钱市集亦分析出不少原因，包括通胀等要素酿成消坚苦下滑、感性饮酒风潮、GLP-1类减肥药普及缩短饮酒逸想（如司好意思格鲁肽）、其他替代成瘾物。

到底哪个是影响烈酒消耗的中枢要素？

上任以来已在多国磨练的CEO，给出了我方的见识——从好意思国、英国市集的情况来看，经济压力抵消耗者可主宰收入酿成了权臣影响，消耗者购买力承压是现在最主要、最杰出的挑战。

Dave Lewis先容，比较五年前，好意思国度庭购买往往快消品（不含酒类饮品）要多支拨25%，但买到的家具数目却少了8%；仅统计2023年4月至2024年3月，英国度庭用于住房、水电、交通、食物饮料等必需品开支彰着高于两年前同期，而乙醇这一非必需品开支和两年前同期果真是持平的。

而其他几项要素，在他看来固然有影响，但王人相对较小。

也就是说，在新CEO看来，烈酒赛说念恒久来看依然可以，帝亚吉欧在全球烈酒赛说念份额也保持牢固，尤其在中枢市集和上风品类处于成心的高端价位，烈酒消耗情感并未出现浩大变化，独一的问题是消耗者钱包缩水了，只可将钱花在刀刃上，也就是用在布帛菽粟这些必需品上，因而留给酒饮的余钱少了。

基于这些不雅察，帝亚吉欧要怎么应抵消耗端的变化？

Dave Lewis在25日的财报会上给出了帝亚吉欧现时的三大优先事项。

起初是打造具备竞争力的品类策略，以契合市集的品牌得回竞争。

具体来说，这位CEO默示，要连续插足高端品类。

比如健力士啤酒，在他看来就是一个后劲浩大的寰宇级品牌，在全球超高端啤酒市集的份额还不到5%，依然有极大的地域膨大后劲。

同期还需要探索新家具组合机遇，一是价钱再行定位，二是全新价值主张。

Dave Lewis就以为，帝亚吉欧在平价公共烈酒市集布局不及，部分品牌或研讨降价。这一策略前边提到现时消耗者购买力缩水息息关联。

以中东北非市集为例，他就提到，帝亚吉欧在当地的威士忌家具组合通过再行定位，从集聚在中上的价位进一步向两端延迟，寻求价值高端化机遇，从而优化竞争地位。

除了平直降价，另一个主义是推更多小包装家具，为此帝亚吉欧研讨进一步优化价钱包装架构。在包括中国在内的不少市集，帝亚吉欧旗下不少品牌比年王人在力推小容量家具。

三大优先事项之二是一切以客户为中心。

Dave Lewis以为，一方面需要重振并聚焦现饮渠说念，另一方面要提振非现饮渠说念的客户干事水平。他显现此前与前东家乐购超市的职工不异对帝亚吉欧的印象，以为帝亚吉欧在一些鸿沟的客户干事插足不够，必须给予喜爱。

其三是重构帝亚吉欧运营体系，推动可接续答复。

这次财报会之前就曾传出音信称，新CEO将推动对帝亚吉欧的架构进行全面校正，包括奉行委员会高层东说念主事救援、削减管制层级、变嫌满足自爱的里面文化。

这些举措一方面是为了提振奉行力、加速有狡计经由，另一方面也会减少开支、带来成本从简。

由于新任CEO本东说念主过往的谋划管制格调，市集王人在测度帝亚吉欧接下来还会否大幅度出售财富，从而缩短债务率、优化股东答复。

对此Dave Lewis在财报会上默示，“要是相宜，咱们会进行财富责罚，但毫不会贱卖品牌。”

在会上，帝亚吉欧提到旧年12月表现过的东非啤酒业务出售给朝晖集团，这笔卓著20亿好意思元的往复瞻望会在2026财年下半年完成。

而关于中国市集业务，Dave Lewis在财报会上并未具体分析。

有分析师问到帝亚吉欧研讨鼓动印度和中国财富出售的事宜，对此Dave Lewis明确默示，不合市集测度置评，并默示帝亚吉欧意外以低于品牌价值的价钱出售任何品牌。

帝亚吉欧CFO Nik Jhangiani也补充默示，“关于水井坊（出售的传言），我思明确评释：咱们从未驳倒过此事，仅仅市集测度，因而不会进一步置评。”

不外Dave Lewis也提到，要是有第三方主动盘考，对帝亚吉欧策略以外的组结伙产提议无法拒却的报价，看成感性的谋划者也会给予倾听并进行不异。

现在来看，不管是中国市集下一步怎么走，如故怎么对在华财富进行责罚，王人有待新帅到中国深远磨练并给出集团举座策略后才会明确。据Dave Lewis在会上的说法，待半年报表现周期放荡后，他就将动身奔赴亚洲、非洲开展市集拜访。

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